We should feel nostalgic for the first Trump term

Ми повинні відчувати ностальгію за першим терміном Трампа

Меттью Лінн — фінансовий колумніст і автор. Він пише для Daily Telegraph та Spectator у Лондоні.

Є безліч речей, за якими, напевно, ми всі відчуваємо ностальгію. Вінілові платівки, навіть для тих, хто занадто молодий, аби коли-небудь їх мати. Або отримання листів поштою. І наразі починає виглядати так, що ми можемо додати ще одну річ до цього списку: перший термін Трампа.

Хоча небагато хто з нас міг уявити це в 2020 році, з огляду на минуле, Трамп I починає виглядати набагато краще. У порівнянні з Трампом II, адміністрація була про ринок і про бізнес, чого не можна сказати про другий термін президента.

Президентство Трампа з 2017 по 2021 рік, безсумнівно, мало багато недоліків. Але це, мабуть, була найдружніша до бізнесу адміністрація у Вашингтоні з часів президента Рональда Рейгана у 1980-х. Воно могло бути хаотичним у свій характерний спосіб, але існувала серйозна прагнення до лібералізації економіки, скорочення регуляцій, контролю витрат та заохочення інвестицій і підприємництва. Корпоративний податок був знижений з 35% до 21%, що перевело його з одного з найвищих у світі на рівень, що більше відповідає світовому середньому. Президент започаткував Зони можливостей, спрямовані на залучення інвестицій у малозабезпечені громади. Правило “один до двох” зобов’язувало регуляторів скасовувати дві норми за кожну нову, яку вони вводили, одночасно оцінюючи витрати на кожну заборону, ліцензію чи ціль, яку вони запроваджували. Зменшення податків для “передавальних бізнесів” допомогло сімейним компаніям залишатися на плаву, а не заохочувало їх продаватися більшим конкурентам чи приватним інвестиційним компаніям.

Звичайно, результати були змішаними. Білий дім стверджував, що Зони можливостей створили 100 мільярдів доларів додаткових інвестицій, але велика частина з них, можливо, була просто перекладанням грошей з одного місця в інше. Так само багато з скасованих регуляцій могли бути неактуальними. Проте напрямок руху був чітким.

Трамп II був зовсім іншим. Візитною карткою економічної політики стали найвищі тарифи, накладені американським урядом з 1930-х років. Можна стверджувати, що збори допоможуть місцевим виробникам конкурувати з іноземними суперниками, підвищуючи ціни на імпорт. Однак знадобилося б героїчне інтелектуальне акробатичне виконання, щоб описати тарифи як про-бізнес; насправді, більшість компаній виступали проти них, навіть звертаючись до суду з вимогою повернення коштів.

Так само можна привести аргументи щодо скорочення імміграції, яка є другою за важливістю політикою. Але немає сенсу прикидатися, що це не зробить ваш Uber дорожчим і не подвоїть вартість програміста програмного забезпечення. Зосередження на зовнішніх справах нічого не робить для економіки — якщо ви не займаєтеся нафтовим бізнесом — і забирає час та енергію з внутрішніх питань.

З позитивної сторони, було кілька спроб звільнити торгівлю криптовалютами. Але зовсім неясно, чи кілька нових мем-коінів насправді матимуть значний вплив на реальну економіку. Законодавство про “немає податку на чайові” може допомогти доходам персоналу ресторанів, але загалом лише погіршить неконтрольовану культуру чайових у Сполучених Штатах. Нафтогазовий сектор був дерегульований, і правило “один до двох” було помножене на 10.

Проте вам потрібна дуже велика лупа, щоб виявити будь-які ознаки лібералізуючих реформ. Скорочення корпоративних податків, скасування громіздких регуляцій і створення програм для допомоги підприємцям ніде не видно.

Трамп I зосередився на мікроекономіці і вважав, що якщо він запрацює цю частину, макро показники впораються самі. Це те, на що ви могли б сподіватися від бізнесмена, який став політиком: безперервний фокус на тому, як дратівлива бюрократія, яку політичний клас любить запроваджувати, робить життя значно важчим для будь-якого власника маленької компанії. В той час як Трамп II зосередився на макророзрізі, вважаючи, що мікрочастини впораються самі. Результати були відразливими.

Якщо прибрати бум штучного інтелекту, економіка застигла. Інфляція залишається величезною проблемою для виборців. І, передбачувано, популярність адміністрації різко впала. Згідно з останнім опитуванням Economist/YouGov, президент має рейтинг схвалення 39%, і 52% респондентів заявили, що економіка погіршується. Це жахливий результат для лідера, обраного на платформі підвищення рівня життя, поліпшення доступності та створення більш оплачуваних робочих місць для робітників.

Другий термін Трампа мав бути набагато краще організованим, ніж перший. Проект 2025 обіцяв широкомасштабні, добре сплановані реформи державного апарату. На жаль, цього не сталося. Іронічно, що, здається, хаотичний Трамп I мав набагато більш упевнений підхід і зробив набагато більше для підтримки бізнесу. Президенту потрібно відновити частину імпульсу вільного ринку свого першого терміна. Йому потрібно пригадати всі речі, які його дратували, коли він був бізнесменом, і почати щось з цим робити. Якщо ні, його другий термін продовжить буксувати.

January 15, 2026 at 12:04PM